Nbk كابيتال: إجراءات «المركزي» السعودي الأخيرة كبدت مؤشر القطاع البنكي 5،3% خسائر
عدد القراء: 46


10/05/2008 قال تقرير شركة الوطني للاستثمار الاسبوعي عن اسواق الاوراق المالية في الخليج والشرق الاوسط ان معظم اسواق المنطقة ارتفعت هذا الاسبوع، فتقدمت مؤشرات 5 اسواق، بينما تراجعت مؤشرات 6 اسواق اخرى. وقد استمر ارتفاع مؤشر السوق الكويتي، حيث تقدم بـ2% خلال الاسبوع، متخطيا حاجز الـ15،000 نقطة وليبلغ مجمل ارتفاعه 20% منذ بداية العام.
وفي السعودية، انخفض المؤشر بواقع 3% خلال الاسبوع، على وقع تراجع مؤشر القطاع البنكي بنسبة 5،33% ويعود ذلك الانخفاض في اسهم القطاع البنكي الى الاجراءات التي اتخذتها مؤسسة النقد العربي السعودي التي قضت برفع الاحتياطي النظامي الى 13% من مجموع الودائع تحت الطلب و4% من الودائع الادخارية والآجلة بعد ان كانا 12% و2% على التوالي. وتهدف مؤسسة النقد من تلك الاجراءات الى خفض نسبة نمو السيولة، وبالتالي محاولة خفض نسبة التضخم، وبالاضافة الى ذلك، استمرت شركة زين السعودية في تصدر قائمة الشركات الاكثر تداولا، حيث بلغ اجمالي القيمة المتداولة للشركة نحو 5،6 مليارات ريال سعود خلال الاسبوع ،علما بان تلك الشركة كانت ايضا الاكثر تداولا خلال شهر ابريل بواقع 35،8 مليار ريال.

مؤشرات الأسواق
وفي الامارات، اقفل مؤشر سوق ابوظبي وسوق دبي على مستوى اقفالهما نفسه، الاسبوع السابق تقريبا. وسجلت شركة الامارات للاتصالات المتكاملة (دو) خسائر بقيمة 61،7 مليون درهم خلال الربع الاول من هذا العام واعلنت الشركة انها ستبدأ في تسجيل ارباح قبل نهاية عام 2009. وفي قطر، ارتفع مؤشر السوق بواقع 3،7% خلال الاسبوع بعد ان تقدم على مدى خمسة ايام متتالية بدعم من بنك قطر الوطني، الذي ارتفع بنسبة 5،8% خلال الاسبوع. وفي عمان، ارتفع مؤشر السوق بنسبة بسيطة
(0،5%) خلال الاسبوع وليبلغ مجمل ارتفاعه نحو 25% منذ بداية العام، مسجلا الاداء الافضل من بين اسواق الخليج.

الشركات العقارية في الإمارات
لقد نظرنا الى اداء عينة من خمس شركات عقارية مدرجة في اسواق الامارات تشكل نحو 90% من اجمالي القيمة السوقية للقطاع العقاري، وتتألف العينة من شركة إعمار العقارية وشركة الدار العقارية وشركة ارابتك القابضة وشركة صروح العقارية وشركة الاتحاد العقارية، وقد ارتفع اجمالي ايرادات تلك العينة بنسبة 40% في عام 2007 لتصل الى 20،2 مليار درهم بعد ان كان النمو 58% في عام 2006، وتشكل ايرادات شركة اعمار (اكبر شركة عقارية مدرجة في المنطقة) نحو 44% من اجمالي الزيادة في ايرادات تلك العينة في عام 2007.
وبلغ هامش الربح التشغيلي للعينة ككل نحو 26،5% في عام 2007 مقابل 31،7% في عام 2006، وقد كان انخفاض هامش الربح التشغيلي لشركة اعمار من 41% في عام 2007 الى 30% في عام 2006، العامل الابرز لذلك. وقد ارتفع اجمالي ارباح العينة بنسبة 22% في عام 2007 لتصل الى 11 مليار درهم تشكل ارباح شركة اعمار نحو 60% من هذا الاجمالي بعد ان ارتفعت بنسبة بسيطة (3%) في عام 2007، وقد كان لذلك النمو البسيط في ارباح شركة اعمار، بالاضافة الى اعلانها عن توقع نمو مماثل للارباح في عام 2008، اثر مهم على سهم الشركة خلال فترة السنة الماضية، حيث كان اداؤه اسوأ من اداء مؤشر «ام اس سي اي الامارات» بينما كان اداء اسهم الشركات الاخرى في العينة افضل منه.
وبالنظر الى مستويات التقييم، يبلغ مكرر الربحية للعينة ككل نحو 13 مرة علما بان مكرر الربحية لشركة اعمار هو ادنى من ذلك بنسبة 19% واذا نظرنا الى مستويات الربحية يتبين ان العائد على الاصول للعينة ككل بلغ 15% في عام 2007، مقابل 18% في عام 2006، في حين سجل العائد على حقوق المساهمين 32،5% في 2007 مقابل 28،5% و27،6 % في 2006، و2005على التوالي.